STOCK INDEX两性故事

股指期货

STOCK INDEX

【商场要闻】

中国7月份经济成绩单出炉。国度统计局公布数据显现，1-7月份，固定钞票投资同比增长3.6%，房地产开荒投资下降10.2%。7月份，社会糜掷品零卖总数同比增长2.7%，范畴以上工业增多值增长5.1%，城镇访问休闲率为5.2%。国度统计局暗意，7月份，我国经济运行总体巩固、稳中有进，坐蓐需求持续复原，奇迹物价总体踏实，新动能持续栽种壮大，高质料发展塌实鼓励。

央行行长潘功胜暗意，本年以来，央行在货币金融战略方面，先后推论了相比大的三劣货币战略的调整。咱们要加大推论力度，让它落地收效，并按照中央和国务院的条目，来进一步筹画新的增量战略。现在全体来说，中国的总共金融体系是适当的。全体的风险水平是有大幅度的下降。央即将慢慢淡化对数目方针的温暖，愈加矜重阐明利率等价钱型调控器用的作用，丰富货币战略器用箱，健全战略的一样机制，提高货币战略透明度；央即将持续坚执支执性的货币战略态度，加强逆周期和跨周期调理，支执巩固和增强经济回升向好态势。进一步晋升货币战略对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能出动的遵守，指导金融机构加大对重点范围、薄弱法子的信贷支执力度，更有针对性地忻悦合理的糜掷融资需求。

国度统计局暗意，7月份CPI呈现低位虚心回升态势，下阶段价钱水平仍将保执基本巩固。PPI下半年同比降幅有望收窄，关联词也不排斥有一些不细目新要素的存在，部分月份可能还会出现波动。

【不雅点】

国际方面，好意思国通胀持续走低，9月降息概率超90%；国内方面，现时经济数据慢慢回暖，同期战略持续开释宽松信号。瞻望期指短线将持续区间宽幅颤动走势。

Non-ferrous metals

有色金属

Non-ferrous metals

【铜】

本周铜价持续颤动，流动性层面日元套息拆仓带来的热诚踩踏基本依然踏实，部分风险钞票在流动性惊慌扫尾后获资金回补式买入。周四好意思国方面奇迹数据好于预期，轻视商场对衰败的过度订价。现货层面来看，国内精铜持续去库，供应端预期8月产量仍防守高位，后续温暖9、10月份冷料去库后供应端产量角落下滑的可能。需求端来看，现在铜价国内升贴水、月差结构以及表里价差略有改善，糜掷分板块来看光伏排产企稳回升，国网南网订单亦有改善头绪。此外，本周再生铜商场仍然靠近战略冲击，再生铜杆产开工持续下滑，巨额杆厂停工或防守订单坐蓐，废铜战略冲击下对精铜去库亦有一定利好。全体来看，脚下铜国表里洋升贴水略有改善，国内糜掷板块也有回暖迹象，短期内预期铜价企稳，温暖下贱糜掷订单以及去库力度。

【铝】

供应产能岑岭接近，属意入口情况。需求端，光伏板块排产企稳需求好转；型材开工好转；铝棒加工费及铝杆加工费企稳；地产需求需要不雅察，出口偏强超预期，外洋进展尚可。库存端，预期8月运行去库，8月终结现在累库1.5万吨，铝棒社库周度去库0.7万吨。部分省份到达本钱线，需求尚可，铝棒库存去化较好，近期光伏地产有企稳可能，逢低执有，表里反套依然走出，月间正套作陪去库可属意。

跟着下贱电解铝价钱回落，铝企利润收紧。同期近期氧化铝长单发运相对踏实，下贱用户对高位氧化铝现货意外操作。而氧化铝方面并无降价销售意愿，险峻游僵执执续，短期氧化铝价钱或延续高位维稳运行。

【锌】

上海升水+0(+0)，广东升水70(+10)，天津升水40(-10)。慢慢插足淡季，需求走弱，冶真金不怕火减产，升水偏弱颤动，暂时建议不雅望。

【不锈钢】

基价13450（-100）；本钱撑执偏强，钢厂刊出部分仓单转抛现货，全体需求偏弱，短期宏不雅热诚偏弱，建议暂时不雅望。

【镍】

俄镍升水-50(+0)，镍豆升水-500(+0)，金川镍升水1400(-50)。现货偏弱，宏不雅热诚波动较大，建议暂时不雅望。

S T E E L

钢 材

S T E E L

现货着落。唐山普方坯2880（-20）；螺纹，杭州3110（-20），北京3120（0），广州3250（-30）；热卷，上海3120（-30），天津3120（0），广州3090（-30）；冷轧，上海3710（0），天津3640（-80），广州3660（-50）。

利润增多。即期坐蓐：普方坯盈利-74（77），螺纹毛利-233（61），热卷毛利-243（51），电炉毛利-425（45）；10日坐蓐：普方坯盈利-267（39），螺纹毛利-341（20），热卷毛利-445（11）。

基差。螺纹（未折磅）10合约-17（-53），01合约-87（-56）；上海10合约-122（-42），01合约-167（-60）。

产量下降。08.15螺纹166（-2），热卷301（-2），五大品种778（-5）。

需求下降。08.15螺纹196（5），热卷288（-10），五大品种801（-8）。

库存下降。08.15螺纹690（-29），热卷450（13），五大品种1700（-23）。

【总结】

螺纹产量延续下降，需求小幅回升，库存降幅增多，跟着高温雨季慢慢退场，瞻望螺纹表需将进一步回升，皆备库存低位情况下，具备朝上的弹性，不建议追空；热卷供需双降，库存偏高且执续积存，压力偏大，卷螺差有进一步走缩的驱动。铁水下滑至低位，钢厂原料库存偏低，跟着结尾需求的季节性回升，钢厂或存在补库原料的需求，负反映阻力增大。

I R O N O R E

铁 矿 石

IRON ORE

现货着落。唐山66%干基现价971（-25），日照超特粉590（-13），日照金布巴649（-26），日照PB粉708（-24），普氏现价93（-3）。

利润着落。PB20日入口利润-58（-7）。金布巴20日入口利润-67（-8）。超特20日入口利润-41（-5）。

基差走弱。金布巴01基差30（-19），金布巴05基差40（-19），金布巴09基差14（-8）；pb01基差42（-17），pb05基差52（-17），pb09基差26（-6）。

供给下降。8.9，澳巴19港发货量2443（-93），45港到货量2355（-256）。

需求下降。8.16，45港日均疏港量322（14），247家钢厂日耗280（-3）。

库存执平。8.16，45港库存15035（-9），247家钢厂库存9070（24）。

【总结】

铁矿石皆备估值中性，相对估值中性，基差偏低。驱动端现时口岸以工场采购为主，高炉开工率与产能诳骗率抬升后插足真空期，需求侧逻辑订价充分，供应端受发运受扰动后回升，考虑到到港周期瞻望8月在同等铁水进展下有去库可能，但大的宽松格式将延续，执续去库存动能不及，短期价钱着逾期温暖钢材的减产效应，现货端仍然处于弱驱动阶段，异日下贱需求的进展将引颈矿石波动的标的。

COKING COAL COKE

焦煤焦炭

COKING COAL COKE

【JM焦煤】

估值

期货:01合约1345.5(21.5)05合约1350.5(10.5)09合约1367.5(51.5)01基差197.72(29.61)05基差192.72(40.61)09基差175.72(-0.39)月差：01-05-5(11)05-09-17(-41)09-0122(30)品种差：低硫-中硫177.6(22)中硫-高硫15(-25.6)现货指数价：肥煤1559.6(-11.8)气煤-延安1133(0)1/3焦煤1397.6(-6)瘦煤1434.9(-2.2)真金不怕火焦煤1504.3(-8.8)低硫主焦1743.1(-3.4)中硫主焦1565.5(-25.4)高硫主焦1550.5(0.2)能源煤870(0)蒙5沙河驿出厂价1670(0)蒙5精煤1490(0)蒙5原煤1200(0)

供需存

供给:洗煤厂日均产量58.18(2)开工率67.49(0.87)精煤库存169.52(-0.18)原煤库存255.42(-1.58)需求：精煤日产量77.74(0.61)库存：口岸312.45(2.45)焦化厂库存846.16(-47.79)焦化厂库存可用天数9.42(-0.47)煤矿真金不怕火焦煤库存322.58(14.11)钢厂库存722.79(-1.5)钢厂库存可用天数11.51(-0.06)

【J焦炭】

估值

盘面:01合约1903(17.5)05合约1941(-6)09合约1879(26)01基差-27.6(-17.5)05基差-65.6(6)09基差-3.6(-26)01-05月差-38(23.5)05-09月差62(-32)09-01月差-24(8.5)现货：河北旭阳准一1995(0)好意思锦准一2080(-55)山西鹏飞准一1880(-55)日照港准一1720(0)日照港一级1820(0)指数：焦炭世界皆备价钱1748.9(-46.3)东北1332(-37.6)华北1648.2(-48.2)华东1829.3(-50.6)华中1960.2(-26.4)西北1512.7(-47)西南1953.6(-14.4)利润：螺纹高炉利润-419.44(28.97)钢厂盈利率5.19(0)

供需存

供给：230家焦化厂产量53.52(-0.26)230家焦化厂产能诳骗率72.93(-0.3)全样本焦化厂产量67.5(-0.49)全样本焦化厂产能诳骗率73.72(-0.48)钢企焦炭产量47.2(0.22)钢企产能诳骗率87.15(0.12)需求：焦炭糜掷量104.27(-2.21)日均铁水231.7(-4.92)焦炭库存：焦化厂67.12(10.8)口岸库存189.22(-8.99)口岸库存环比-4.54(-4.78)钢厂库存536.23(-6.93)钢厂库存可用天数10.6(0.12)世界焦炭库存792.57(-5.12)

【总结】

估值中性，驱动中性。双焦估值慢慢压低，商场悲不雅热诚慢慢消化，焦企四轮提降落地。供需方面，由于玄色行业利润全体压缩，尤其是下贱钢企，导致钢焦企运行主动减产，高炉试验增多，铁水执续下降，下贱成材需求偏弱，负反映执续压制原料。库存方面，实体企业关于长期需求执悲不雅魄力，导致贸易商和钢焦企业防守刚需补库，实行低库存运行，焦炭不增产的情况下刚需对价钱也会造成一定撑执。全体来看，焦煤利空要素已基本消化，价钱达到角落撑执位置，现在价钱不宜过分悲不雅，要是持续向下需要出现新的利空要素。

策略方面，短期建议不雅望。

ENERGY

能 源

ENERGY

沥青

原油回落且工业品走弱，BU着落，BU2410跌至3500以下。现货小幅走弱，山东、华北低端价着落10，山东现货3460-3670。BU9月为3560元/吨(–28)，BU10月为3496元/吨(–42)，山东现货为3565元/吨(–5)，华东现货为3770元/吨(0)，BU9月基差为-30元/吨(+18)，BU10月基差为34元/吨(+32)，BU9月-12月为198元/吨(+19)，笼统利润为-638元/吨(–18)。

基差：9月小幅升水，10月小幅贴水，月差高位执稳。利润：沥青利润略偏低，真金不怕火厂即期笼统利润小幅盈利，地真金不怕火开工现在防守低位。供需：日产为低位水平，周度开工率保执低位，8月排产防守低位；刚需巩固，亮点有限，下贱资金问题暂无改善。稀释沥青贴水执稳。

库存：库存水平中性。本周厂库小幅去库，华东、华北去库较多；社库水平偏高，社库处于季节性去库通谈，本周延续去库，华东去库较多，廉价刺激下贱拿货。

【不雅点】

皆备价钱中性，相对估值中性，10月小幅贴水，远月贴水幅度较大，利润略偏低。供需双弱步地延续，库存水平中性，处于季节性去库阶段。

策略：短期不雅望，中期逢高布局空单。

LPG

估值：LPG盘面价钱着落，夜盘反弹；现货价钱执稳，低端价防守4850元/吨近邻；基差拘谨，9–10月差正套；表里价走弱；PN价差回落；好意思国丙烷/自然气热值比价偏高水平；PDH利润回落，9月盘面利润盈亏均衡近邻。

驱动：国际油价反弹后颤动，Brent收于81好意思元之下。本周衰败交游降温，风险钞票多数反弹，短期看衰败预期难以证伪，温暖好意思国8月数据能否改善。原油供需本质执稳，外洋真金不怕火厂笼统利润偏低，OPEC+产量巩固。丙烷毁灭淡季，好意思国C3累库周期，库存位于偏高水平，温暖出口量回升情况；中东方面，油价着落牵制心态，现货销售积极性有限，离岸贴水走强彰着，持续温暖OPEC减产对发货的中长期影响；远东方面，瞻望8月下远东到港量或增多，化工需求撑执有所松开，FEI有所承压；国内方面，淡季布景下，结尾需求有限，但上游库存全体可控，价钱或颤动为主。

【不雅点】

衰败预期回摆，带动原油及LPG价钱反弹。但衰败预期若证伪仍需数据撑执，短期LPG皆备价钱或靠近高波动。LPG淡季基本面仍偏弱，短期现货价钱上行空间或有限。9月基差慢慢回来，9-10正套动态止盈。中期视角下，供需双增但区域错配格式延续，依旧看好本年旺季远东丙烷价钱。

RUBBER

橡胶

RUBBER

现货价钱：好意思金泰标1760好意思元/吨（+15）；东谈主民币搀杂14360元/吨（+110）。

期货价钱：RU主力16025元/吨（+220）；NR主力12650元/吨（+185）。

基差：泰混-RU主力基差-1665元/吨（-110）。

资讯：中国海关总署数据显现，2024年上半年中国乘用车出口量达251万辆，同比增长28.4%；商用车出口量达42万辆，同比增长9.8%。

中国海关总署数据显现，2024年6月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计47.1万吨，较2023年同期的63.3万吨下降25.6%。上半年，中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计328.4万吨，较2023年同期的400.6万吨下降18%。

【总结】

日内自然橡胶增仓上行，盘后现货商场瓜代为主。供应存在天气扰动，原料高涨后回落，泰标坐蓐利润小幅倒挂；越南降雨影响原料产出偏少，坐蓐本钱高但加工场为补交订单防守刚需采购；海南天气好转，上成全岛日均收胶量5500吨傍边，第4色近期国产浓乳需求有所好转；云南胶水亦受降雨影响较强，景洪等片区出现橡胶树落叶情况，现在影响不大，替代筹算入境工场以杂胶原料为主。需求，上成全钢轮胎全体开工呈现下滑趋势，结尾需求颓势延续，轮胎库存仍处高位，为缓解销售及库存压力，轮胎坐蓐节拍受到进一步压制，听闻促销让利战略进行中；半钢轮胎小幅调整，冬季胎排产积极性较高，库存水平在合理范围内，撑执开工延续较高水平。

策略:短期颤动整理看待，长期基于要点抬升大逻辑建议逢低多配；价差方面有接货材干可温暖91价差。

ALKALI-RICH GLASS

纯碱玻璃

ALKALI-RICH GLASS

现货商场，纯碱走弱，玻璃走弱。

重碱：华北1775（日+0，周-100）；华中1800（日-15，周-75）。

轻碱：华东1850（日+0，周-25）；华南1915（日+0，周-35）。

玻璃：华北1271（日-4，周-39）；华中1380（日+0，周+0）；华南1520（日+0，周+20）。

纯碱期货，盘面执平；基差偏低；9/1月间价差高位。

期货：1月1585（日+2，周-145）；5月1616（日-2，周-157）；9月1580（日+5，周-127）。

基差：1月215（日-17，周+70）；5月184（日-13，周+82）；9月220（日-20，周+52）。

月差：1/5价差-31（日+4，周+12）；5/9价差36（日-7，周-30）；9/1价差-5（日+3，周+18）。

玻璃期货，盘面执平；基差偏低；9/1月间价差低位。

期货：1月1288（日-6，周-68）；5月1332（日-7，周-78）；9月1244（日+3，周-53）。

基差：1月-17（日+2，周+21）；5月-61（日+3，周+31）；9月27（日-7，周+6）。

月差：1/5价差-44（日+1，周+10）；5/9价差88（日-10，周-25）；9/1价差-44（日+9，周+15）。

利润，纯碱中低位；玻璃低位；碱玻比中高位。

纯碱：氨碱法毛利120（日+2，周-68）；联碱法毛利106（日-12，周-68）；自然法毛利709（日+3，周-29）。

玻璃：煤制气毛利24（日-3，周-22）；石油焦毛利-21（日+3，周+15）；自然气毛利-262（日+2，周+41）。

碱玻比：现货比值1.42（日-0.01，周-0.01）；1月比值1.23（日+0.01，周-0.05）；5月比值1.21（日+0.00，周-0.04）；9月比值1.27（日+0.00，周-0.05）。

纯碱供需，供应大幅下降，处于高位；轻碱需求同比偏高，重碱需求减少；库存执续增多，表需略降。

供应：全体开工83.4%（环比-7.5%，同比+5.3%），产量68.6（环比-6.1，累计同比+24.1%）。

需求：轻碱下贱开工71.9%（环比-0.4%，同比+7.1%）；光伏日熔量107200（环比-1000，同比+18.2%），浮法日熔量169115（环比-1250，同比-0.1%）。

库存：厂库118.6（环比+1.5，同比+606.0%）；表需68.9（环比-0.5，累计同比+22.0%），国内表需67.3（环比-0.5，累计同比+26.6%）。

玻璃供需，日熔量减少；结尾需求预期企稳；去库放缓，表需环比回落。

供应：产量2058（环比-15，累计同比+8.4%），浮法日熔量169115（环比-1250，同比-0.1%）。

需求：1-6月地产数据：主要筹算均负增长。

库存：13省库存6010（环比-39，同比+50.7%）；表需2100（环比-119，累计同比+2.2%），国内表需2082（环比-119，累计同比+2.9%）。

【总结】

周四纯碱现货走弱，期货执平，基差偏低，9/1价差高位；玻璃现货走弱，期货执平，基差较低，9/1价差低位。现在纯碱处于“中低利润+中价钱+高库存”的景色，现货中位，期货近月相对估值合理，远月以本钱为锚。玻璃处于“低利润+中廉价钱+高库存”的景色，本周去库放缓。策略：纯碱多配，玻璃不雅望转多配。

BEAN OIL

豆类油脂

BEAN OIL

8月15日，CBOT11月大豆收于967.75好意思分/蒲，-1.00好意思分，-0.10%。CBOT豆粕12月收于307.1好意思元/短吨，+2.6好意思元，+0.85%。CBOT豆油12月收于38.51好意思分/磅，-0.27好意思分，-0.70%。NYMEX原油9月收于76.92好意思元/桶，+0.95好意思元，+1.25%。BMD棕榈油10月合约收于3754令吉/吨，+29令吉，+0.78%。夜盘+34令吉，+0.91%。

8月15日，DCE豆粕2501收于2949元/吨，+38元，+1.31%，夜盘+19元，+0.64%。DCE豆油2501收于7364元/吨，+58元，+0.79%。夜盘+52元，+0.71%。DCE棕榈油2501收于7496元/吨，+76元，+1.02%。夜盘+80元，+1.07%。CZCE菜油2409合约收于8042元/吨，+53元，+0.66%。夜盘+70元，+0.87%。

【资讯】

USDA周四公布的出口销售陈诉显现，8月8日止当周，好意思国现时商场年度大豆出口销售净增22.17万吨，较之前一周减少32%，较前四周均值减少1%，商场此前预估为净增10.0万吨至净增50.0万吨。当周，好意思国下一商场年度大豆出口销售净增134.42万吨，商场此前预估为净增40.0万吨至净增100.0万吨。

NOPA陈诉显现，好意思国会员单元7月共压榨大豆1.82881亿蒲式耳，较6月的1.75599亿蒲式耳增多4.1%，并较2023年7月创下的记录前高1.73303亿蒲式耳逾越5.5%。NOPA会员单元大豆压榨量全好意思占比约95%。

本周早些时辰，加利福尼亚州建议将生物柴油和可再生生物柴油中的豆油和菜籽油含量戒指在20%，以赢得低碳燃料法子（LCFS）信用额度。拟议的戒指将于2028年收效。

【总结】

周四，CBOT大豆持续小幅收跌，接下来温暖外围、好意思豆面积及单产的压力是否开释完了。周四，豆粕现货成交有所好转，基差极少成交。华东豆粕2840元/吨，基差有所建立。好意思生物柴油战略影响不利豆油，但豆棕价差低位，建议不雅察价差契机。

COTTON

棉花

COTTON

ICE期棉周四高涨，尽管好意思元走强，因强于预期的好意思国经济数据令金融和大批商品商场的乐不雅热诚渗入到棉花价钱中。ICE筹算12月期货合约收高0.1好意思分，结算价报每磅67.15好意思分。

郑棉周四微幅着落。主力01合约跌5点至13390元/吨，执仓增1万4千余手，主力多增9千余手，主力空增6千余手，其中多头方中粮增2千余手，中信等5个席位各增1千余手，而东证减约5千手。空头方中州增2千余手，中信等3个席位各增1千余手，而浙商减1千余手。夜盘反弹45点，执仓增2千余手。09合约收跌20点至13300元/吨，执仓减2万2千余手，主力多减1万6千余手，主力空减1万5千余手，其中多头方中信减4千余手，中粮减2千余手，星河等3个席位各减1千余手。空头方东证、永安各减2千余手，中信等6个席位各减1千余手。

【行业资讯】

8.8日新年度首周好意思国2024/25年度陆地棉净签约25174吨（含签约28372吨，取消前期签约3198吨）。装运陆地棉29778吨。当周中国对本年度陆地棉净签约量1633吨（均为新签约1633吨），装运6214吨。当周签约本年度陆地棉最多的国度和地区有：巴基斯坦（10727吨）、印度（2948吨）、越南（2812吨）、印尼（2495吨）和中国（1633吨）。当周陆地棉装运主要至：越南（8029吨）、中国（6214吨）、巴基斯坦（5352吨）、土耳其（2427吨）和墨西哥（1724吨）。

仓单：终结8月13日，ICE登记库存15526包，上一交游日为15796包。8月15日郑棉注册仓单为10103张，减少100张。其中内地库6167张，减少55张。灵验预告679张，执平。共计10782张，减少100张。

据中国棉花信息网对世界棉花交游商场18个省市的154家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存访问数据显现，7月底世界棉花营业库存277.82万吨，较上月减少49.53万吨，降幅15.13%，高于旧年同期45.07万吨，增幅19.36%。其中新疆疆内棉花库存为155.48万吨，环比减少37.55万吨，高于旧年同期15.99万吨。其中：新疆疆内棉花营业库存为150.56万吨，疆棉在途运输4.92万吨。

现货：8月15日中国棉花价钱指数14782元/吨，跌114元/吨。当天国内皮棉现货价随期价小幅着落，近期基差报价单暂未变更，新疆棉21/31级双29对应CF409合约低杂优质棉，新疆库基差价在850-1400元/吨，内地库基差在1000-1550元/吨。当天棉花棉花企业积极销售，部分中低等第资源价钱略有让利，优质资源价钱略执稳，点价资源和一口价批量成交。现时多数纺织企业制品棉纱销售仍显迟缓，因棉价等着落，棉纺织信心受压制，纺织企业皮棉原料采购刚需严慎采购为主。现时部分新疆库21/31双28双29含杂较低提货报价在14100--14700元/吨。部老实地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在14300-15050元/吨。

【行情小结】

棉花基本面全体偏空，主要基于大的供需格式，以及全体的糜掷颓势。只不外价钱逐级着逾期又会靠近因估值反抗带来的阶段反弹。前期好意思棉价钱在70好意思分处遭受阶段撑执，但之后已再次下破，尤其受到宏不雅压力打压。此前国内基于配额战略撑执以及下贱季节性好转也遭受撑执反弹。但好意思棉新低后，对国内的压力也增多，也延续了偏弱运行，后点价压力相继而来，加强了下行趋势。但这种利空打压有暂停迹象，且usda供需陈诉偏利多，短期温暖好意思棉65/66和国内13500-13000一线暂时企稳可能。后期持续笼统宏不雅、商品走势、以及下贱动态对节拍指引。

SUGAR

白糖

SUGAR

【数据更新】

南华现货6350（-20），郑糖09合约收5978（-9），执仓减35000余手。夜盘收5988（+10），执仓减14000余手。01合约5650（-26），执仓增22000余手。夜盘5661（+11），执仓增5000余手。

巴西现货原糖9月卖价10+0.11（-0.01）。ICE原糖开17.98，收17.83，着落0.83%。

【资讯】

乌克兰甜菜2024年收获瞻望同比减少16.7%，瞻望收获1000万吨甜菜，上年同期为1200万吨。

【总结】

原糖供需偏宽松格式不改，巴西双周产量同比下降提振原糖价钱。与此同期，干旱影响出糖率，以及气温较低和泥土湿度较低激发天气担忧，对原糖价钱全体有撑执。印度和泰国新年度呈现出增产格式，因此环球仍旧处于偏多余格式。

国内方面，7月和8月入口预期在70万吨傍边，待四季度新糖上市后供应压力不减。新年度处于增产预期，大格式仍旧向下，但现时09合约靠近移仓，有反弹可能。温暖反弹高度。

PIGS

生猪

P I G S

现货商场，8月15日涌益追踪世界外三元生猪均价21.17元/公斤，较前一日高涨0.05元/公斤，河南均价为21.14元/公斤（+0.11），四川均价为20.75元/公斤（-0.03）。

期货商场，8月15日总执仓168055（+384），成交量110156（+21869）。LH2409收于19980（+55)，LH2411收于18730(-60)，LH2501收于16815(-155)。

【总结】

现货价钱高位颤动博弈，二次育肥补栏热度下滑，高价下搭客户订单接货严慎，集团加价后成交一般。南边商场部分区域大猪供应增多，但繁衍端挺价热诚犹存，左近周末和中元节，宰杀端需求短时向好。2023年以来能繁母猪执续去化对应本年表面出栏逐月角落收紧，三季度仍处产能去化扫尾阶段，需求季节性前低后高，中期朝上驱动难证伪。但由于产能去化幅度有限，静态看价钱高度严慎期待，近月侍从现货节拍，价钱集会高涨后商场温暖阶段回调压力。二季度以来能繁数据显现产能扫尾去化趋势，不利来岁合约，交游节拍仍以近月为锚。远月受预期交游主导，供应开释节拍与需求的匹配决定交游节拍及月间强弱，温暖预期差。